Tras una guerra de ganaderos en Nuevo Méjico, las autoridades realizan una limpieza de forajidos. A Billy el Niño no le pueden atrapar y le ofrecen una amnistía a cambio de declarar contra sus antiguos compañeros. Billy acepta pero es engañado y detenido. Se fuga y libera a los miembros de su banda para reorganizarse. Los jerarcas del estado compran a Pat Garrett, su antiguo compañero de tropelías, para capturarle, cosa que consigue. Tras ser encerrado en espera de su ahorcamiento, Billy escapa con la ayuda de una prostituta amiga.

La película inicia su imaginativa y brillante recreación del aquel día unos pocas horas antes del asesinato de Kennedy, mientras los invitados a la fiesta, artistas, empleados del establecimiento, y partidarios llegan al hotel, que está preparándose para la gran noche. Entre ellos se hallan el portero jubilado del Ambassador, quien no parece abandonar su antigua ocupación en la sombra y juega ajedrez en el gran vestíbulo con su compañero de trabajo también jubilado Nelson; el actual gerente del hotel, Paul Ebbers, una persona encantadora pero mal hombre de negocios cuya esposa, Miriam, es la peluquera del establecimiento; la rígida operadora de la centralita, Angela, que espera que su affaire con Ebbers le valga una promoción, cosa que desaprueba su compañera Patricia; los cocineros del hotel, entre los que se halla el intransigente jefe Timmons, quien aprendió sous le chef Edward Robinson; los trabajadores latinos José, que más bien se dedica a mirar los imprescindibles partidos de béisbol de los Dodgers por la noche, y Miguel; y la camarera de la cafetería Susan, que acaba de llegar de Ohio y anhela convertirse en una gran estrella.